站到“懸崖邊”的老牌港資房企新世界發(fā)展，近日迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)——一筆882億港元的再融資協(xié)議落地，暫時(shí)緩解了其流動(dòng)性危機(jī)。然而，伴隨業(yè)績虧損，以及鄭氏家族第三代接班人鄭志剛的徹底離場，這場“續(xù)命”行動(dòng)能否成為新世界發(fā)展的轉(zhuǎn)機(jī)，仍充滿懸念。

　　目前新世界發(fā)展的財(cái)務(wù)管理策略專注于減低負(fù)債及改善現(xiàn)金流。未來，執(zhí)行董事兼行政總裁黃少媚能否帶領(lǐng)新世界發(fā)展真正走出債務(wù)陰霾，還有待時(shí)間檢驗(yàn)。

　　債務(wù)再融資，獲得3年喘息空間

　　6月30日晚間，新世界發(fā)展宣布達(dá)成新銀行融資及經(jīng)統(tǒng)一銀行融資協(xié)議，共涵蓋約882億港元現(xiàn)有境外無抵押金融債務(wù)。

　　具體來看，新世界發(fā)展與有關(guān)銀行債權(quán)人簽訂了新的再融資定期貸款融資協(xié)議(新銀行融資)，對(duì)部分現(xiàn)有境外無抵押金融債務(wù)(包括銀行貸款)進(jìn)行了再融資。同時(shí)，協(xié)調(diào)了其他境外無抵押銀行貸款以與新銀行融資的條款保證統(tǒng)一(經(jīng)統(tǒng)一銀行融資)。

　　新世界發(fā)展是香港鄭裕彤家族旗下的地產(chǎn)公司，今年以來因?yàn)榱鲃?dòng)性緊張備受市場關(guān)注。其中，5月30日，新世界發(fā)展子公司發(fā)行的四只共計(jì)34億美元永續(xù)證券遞延分派。在業(yè)內(nèi)人士看來，永續(xù)債延遲派息不會(huì)引發(fā)違約，但需要償還的總金額將會(huì)累積，延遲派息說明企業(yè)短期現(xiàn)金流緊張。

　　此前，市場上傳出新世界發(fā)展現(xiàn)有貸款再融資的消息。為此，新世界發(fā)展在6月23日發(fā)布公告稱，正在與債權(quán)人積極磋商現(xiàn)有貸款的再融資事宜。7天后(即6月30日)，協(xié)議正式落地。

　　對(duì)此，黃少媚表示：“我們衷心感謝銀行界對(duì)新世界發(fā)展的持續(xù)支持，這反映銀行對(duì)新世界發(fā)展業(yè)務(wù)營運(yùn)的信心�！贝送�，黃少媚提到，新世界發(fā)展目前的財(cái)務(wù)管理策略專注于減低負(fù)債及改善現(xiàn)金流，集團(tuán)將繼續(xù)貫徹執(zhí)行財(cái)務(wù)管理措施，并履行現(xiàn)有財(cái)務(wù)責(zé)任。

　　據(jù)悉，此次新銀行融資包括多筆不同期限的銀行貸款，最早到期日為2028年6月30日。對(duì)于新世界發(fā)展來說，這相當(dāng)于“救命錢”，讓其有了3年的喘息空間。

　　從財(cái)報(bào)來看，截至2024年12月31日，新世界發(fā)展借款總額為1464.88億港元，其中322.1億港元需在12個(gè)月內(nèi)償還；而新世界發(fā)展的現(xiàn)金及銀行存款為214.18億港元，現(xiàn)金不能覆蓋短期債務(wù)。在2025財(cái)年中期業(yè)績會(huì)上，黃少媚提出“以降負(fù)債為首要任務(wù)”，目標(biāo)在2025財(cái)年實(shí)現(xiàn)260億港元資金回籠。

　　7月1日，新世界發(fā)展宣布，截至2025年6月25日，已完成2024/2025財(cái)年260億港元合約銷售目標(biāo)。

　　接近新世界發(fā)展的人士表示，此次達(dá)成的882億港元再融資方案，將改善新世界的短期償債能力，有效降低財(cái)務(wù)現(xiàn)金流壓力，并有助于新世界發(fā)展保留核心資產(chǎn)，為未來業(yè)務(wù)發(fā)展贏得更多的時(shí)間。

　　第三代接班人鄭志剛徹底退出

　　同在6月30日，新世界發(fā)展發(fā)布公告稱，鄭志剛已向董事會(huì)提出辭任公司非執(zhí)行董事及非執(zhí)行副主席，不再擔(dān)任執(zhí)行委員會(huì)成員以及可持續(xù)發(fā)展委員會(huì)主席及成員。

　　作為香港老牌“四大家族”，鄭氏家族旗下?lián)碛兄艽蟾�、新世界發(fā)展、新世界百貨中國、新創(chuàng)建集團(tuán)四家港股上市公司。此次辭任的鄭志剛是鄭裕彤的長孫，也是鄭裕彤家族第二代接班人鄭家純的大兒子，曾被視為新世界第三代接班人。去年9月26日，鄭志剛提出辭任新世界發(fā)展行政總裁。而此次辭任的消息則是宣告其徹底退出新世界發(fā)展管理層，不再保留“虛職”。

　　外界推測鄭志剛辭任，與新世界發(fā)展近年來虧損不無關(guān)系。2024財(cái)年(2023年7月1日-2024年6月30日)，新世界發(fā)展股東應(yīng)占虧損約196.83億港元，這也是新世界發(fā)展近20個(gè)財(cái)年以來首次出現(xiàn)虧損。另據(jù)2025財(cái)年中期(截至2024年12月31日)業(yè)績顯示，新世界發(fā)展再次虧損66.33億港元。

　　鄭志剛辭任行政總裁后，新世界發(fā)展行政總裁不斷更迭。先是首席營運(yùn)總監(jiān)馬紹祥升任新世界發(fā)展行政總裁，但在2024年11月，新世界發(fā)展宣布，由此前負(fù)責(zé)內(nèi)地業(yè)務(wù)的黃少媚接替上任僅兩個(gè)月的馬紹祥，成為新任行政總裁；黃少媚全面負(fù)責(zé)集團(tuán)在香港與內(nèi)地的業(yè)務(wù)，并向主席鄭家純匯報(bào)。

　　值得關(guān)注的是，今年鄭家純的女兒鄭志雯加入了董事會(huì)。4月24日，新世界發(fā)展宣布了一系列重要的董事會(huì)變動(dòng)和高管任命，其中，鄭志雯已獲委任為提名委員會(huì)成員，進(jìn)入核心管理層，鄭家純將不再擔(dān)任提名委員會(huì)主席及成員。

　　截至目前，新世界發(fā)展共有7名執(zhí)行董事，包括鄭家純、行政總裁黃少媚、負(fù)責(zé)酒店項(xiàng)目的鄭志雯。鄭志雯與職業(yè)經(jīng)理人構(gòu)成了新的管理層格局。

　　事實(shí)上，新世界發(fā)展的困境，折射出高杠桿、高周轉(zhuǎn)模式在行業(yè)下行周期中的脆弱性，盈利能力下滑，面臨再融資壓力。盡管882億港元的再融資為新世界發(fā)展贏得了喘息之機(jī)，但挑戰(zhàn)仍在，未來如何在低增長時(shí)代重構(gòu)盈利模式，并逐步消化債務(wù)，將是黃少媚面對(duì)的課題。在業(yè)內(nèi)人士看來，若不能從根本上改善盈利能力，靠債務(wù)展期和資產(chǎn)回籠，恐怕難以真正走出困境。